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本文源自：机构之家
近日，证监会官网显现已秉承西部证券提交的《证券公司专科子公司树立审批》请求。据财联社报谈，这一专科子公司恰是西部证券策动已久的钞票处置子公司。
西部证券于2024年10月29日公告称，拟出资10亿元东谈主民币树立全资钞票处置子公司。该子公司获准树立并赢得规划许可（金麒麟分析师）后，将联络西部证券的证券钞票处置业务，同期相应变更西部证券规划界限并破除其上海证券钞票处置分公司。
西部证券公告暗意，树立钞票处置子公司的探求是为了聚焦主动处置，进一步提高业务运作后果，促进钞票处置业务专科化发展，成立专科化的钞票处置业务东谈主才体系和发展平台，进步阛阓竞争力，提高客户做事材干。
易储通事迹欠佳、费率偏高
从资管业务的范畴来看，西部证券钞票处置业务展现出显耀的高潮趋势。2021年末，西部证券资管业务范畴为142.27亿元，到2022年末增长至271.55亿元，同比增长高达90.87%。2023年末，这一数字进一步高潮至321.75亿元，同比增长18.49%。2021年至2023年的年均复合增长率高达50.38%。2024年6月末，达到349.18亿元，较2023年末增长8.53%。
图片系西部证券资管业务情况
贵府起原：聚联合信
收入增长方面雷同呈现出强劲势头。2021年，西部证券资管业务手续费净收入为0.23亿元，2022年增长至0.74亿元，同比增长221.74%。2023年，这一数字进一步进步至1.18亿元，同比增长60%。2021年至2023年，该业务手续费净收入的年均复合增长率达到126.47%，高于同期范畴增长率。这意味着西部证券不仅扩大了资管业务范畴，还显耀提高了单元范畴的收入孝顺，标明公司在产物结构优化和收入质地进步方面赢得了可以的见效。
从业务结构来看，2021年至2023年间，西部证券钞票处置业务结构履历了较大变化。专项钞票处置业务一直是公司资管业务的主要组成，且其占比合座呈高潮趋势。2023年末，专项业务占比达到57.25%，较2021年末的40.44%显耀进步。与之造成显豁对比的是定向业务占比的捏续着落，从2021年末的26.46%降至2023年末的8.97%。
这种结构性变化响应了西部证券在资管业务策略上的调度。公司迟缓减少对定向业务的依赖，转而加大对专项业务的参预。这一策略调度与行业趋势相符，也体现了公司对阛阓需求变化的积极响应。
值得关爱的是，西部证券资管旗下有一款参照公募基金运作的大集中产物：西部证券易储通。
Wind数据揭示了该产物的惨淡收成：从年头于今、近三个月到近两年的多个本领维度，其收益率均显耀逾期于一年期如期进款利率和货币阛阓基金的同行水平。举例，年头于今的收益仅为0.98%，与货币阛阓基金1.67%的水平相去甚远，在同类产物中名次更是垫底，位列838/867。
图片系易储通历史收益情况
贵府起原：Wind
更令东谈主唏嘘的是，该产物的用度结构彰着高于同类平均水平。处置费率高达0.7%，远超同类产物0.25%的平均水平；销售做事费率为0.25%，亦显耀高于行业平均的0.15%；托管费率0.05%略低于同类平均0.06%的水平。这种“高收费、低答复”的特征，无疑会侵蚀投资者的收益。
图片系易储通费率情况
贵府起原：Wind
从西部证券合座事迹来看，Wind数据显现，2024年前三季度，西部证券竣事营业收入44.31亿元，同比大幅下滑22.59%；归母净利润则降至7.29亿元，同比减少16.82%。营收、净利的双重下滑主要源于中枢业务和其他收入均出现萎缩。其中，投行业务手续费净收入同比暴减38.23%，仅录得1.62亿元。同期，算作紧要收入起原的其他业务收入（主如果大批商品交易收入）同比减少33.55%，降至18.30亿元，进一步拖累了合座事迹领路。
聚联合信的信用评级讲演更是揭示了西部证券短期偿付压力的严峻性。从2021年至2024年6月，公司债务范畴与结构均履历了显耀变化。2021年末，公司债务总和为401.45亿元，其中短期债务占比高达87.94%。尔后，公司通过多元化融资和主动债务处置迟缓优化债务结构。2022年末，债务总和高潮至509.28亿元，短期债务占比降至74.38%；2023年末，总债务微降至496.00亿元，短期债务占比进一步着落至68.31%。
然则，2024年6月末，尽管公司债务总和缩减至463.66亿元，但其中一年内到期的短期债务高达398.71亿元，占比87.76%，显现出短期偿付压力仍然凸起。比较之下，1-2年到期债务和2年以上到期债务的占比差别为3.33%和8.92%，期限结构偏短期问题一经显耀。
图片系西部证券债务情况
贵府起原：Wind
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